GPU机架功率络续晋升，液冷成为散热必选：2024年英伟达宣告的B系列单机柜功率高达130-250kW，唯有液冷能够办理散热题目。同时，异日即将推出的Rubin系列芯片，机柜功耗会连接晋升至1000kW以上，务必采用浸没式液冷才具办理散热题目。异日会有多种液冷形式：1）单相冷板；2）两相冷板；3）单相浸没；4）两相浸没；5）搀杂液冷等多种计划。目前英伟达仍然采用单相冷板身手，正正在测试两相冷板式液冷身手。

　　2025年咱们估计冷板式液冷率先放量。现时液冷分泌率仿照较低，但咱们估计跟着海表GB200、GB300放量，国内910C等更进步AI芯片大范围出货，冷板式液冷墟市希望迎来急速拉长。咱们测算2028年中国冷板式液冷墟市希望抵达253亿元。

　　浸没式液冷希望迎来机缘。咱们估计英伟达下一代Rubin系列芯片希望采用浸没式液冷。浸没式液冷中冷却液价钱量占比靠近60%，国际巨头3M停产叠加本钱职掌，国产冷却液希望迎来大机会。咱们测算2028年中国浸没式液冷墟市空间希望抵达729亿元。

　　投资倡议：环球AI芯片功率络续晋升，机柜功率密度络续晋升，液冷仍然成为异日的必选项。跟着海表GB200、GB300的出货量晋升，国内910C即将大范围出货，冷板式液冷即将迎来放量。同时，英伟达下一代芯片Rubin希望采用浸没式液冷，国内大厂也开头试验浸没式液冷，浸没式液冷墟市即将开启。

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